Política Monetaria

Régimen de Metas de Inflación

El Banco Central de la República Argentina implementa su política monetaria para cumplir con lo que plantea la Carta Orgánica en el artículo 3°: "El banco tiene por finalidad promover, en la medida de sus facultades y en el marco de las políticas establecidas por el gobierno nacional, la estabilidad monetaria, la estabilidad financiera, el empleo y el desarrollo económico con equidad social”.

Promover la estabilidad monetaria significa para el BCRA inducir una baja sistemática y sostenible de la tasa de inflación.

Sin perjuicio del uso de instrumentos más específicos para el cumplimiento de otros mandatos, la política monetaria se enfoca en el mandato de la estabilidad monetaria, que significa estabilidad de precios.

Promover la estabilidad monetaria significa para el BCRA inducir una baja sistemática y sostenible de la tasa de inflación, llevándola al 5% anual en 2019.

Para lograr este objetivo, en 2016 el BCRA adoptó un esquema de metas de inflación. En este esquema, el BCRA anuncia explícitamente sus metas y tiene independencia funcional, lo que significa que puede elegir los instrumentos de política monetaria que entienda son apropiados para cumplirlas. Además, la institución comunica de manera transparente su visión y las acciones que toma y rinde cuentas ante la sociedad sobre el cumplimiento de sus objetivos.

Las metas de inflación interanuales (entre diciembres) anunciadas en 2016 son: 12% a 17% para 2017, 10% + 2% para 2018 y 5% + 1,5% para 2019.

Implementación

Cómo Funciona

El BCRA conduce la política monetaria utilizando la tasa de interés de corto plazo como su principal instrumento. Esta tasa es el centro del corredor de pases a 7 días, cuyo techo es la tasa por pases activos y cuyo piso es la tasa por pases pasivos.

Definida la tasa de interés de referencia, la base y los demás agregados monetarios aumentan o disminuyen al compás de las necesidades de liquidez. Si se expande o contrae la cantidad de dinero sin estar esta variación convalidada por una mayor o menor demanda de dinero, la liquidez adicional o faltante será absorbida o provista automáticamente. Las herramientas que el BCRA utiliza para manejar la liquidez son las operaciones de pases, la compra y la venta de títulos y las subastas de letras y notas.

En este régimen monetario en el que el BCRA fija la tasa de interés de corto plazo, el tipo de cambio es flexible. El BCRA puede operar en el mercado de cambios para administrar su hoja de balance y para prevenir fluctuaciones injustificadas.

Consejo de Política Monetaria

El Banco Central de la República Argentina cuenta con un Consejo de Política Monetaria conformado por el Presidente, el Vicepresidente, el Vicepresidente Segundo, el Gerente General, el Subgerente General de Investigaciones Económicas y el Subgerente General de Operaciones.

La tasa de Política Monetaria se discute en el Consejo de Política Monetaria y se comunica dos martes al mes, a las 17:00, en el Comunicado de Política Monetaria.

Comunicación de la Política Monetaria

De qué se trata

El BCRA presentó el Régimen de Metas de Inflación el 26 de septiembre de 2016. Ver el video aquí y la presentación aquí.

El BCRA explica su política monetaria a través de estos canales:

  • Informe de Política Monetaria | Esta publicación trimestral explica la política monetaria en el contexto de la visión del BCRA sobre la evolución de la economía y de los precios. Su publicación se acompaña de una conferencia de prensa del Presidente.

  • Comunicado de Política Monetaria | Se emite dos veces por mes y explica las decisiones sobre la tasa de política que el BCRA adopta.

  • Informe Monetario Mensual | Describe la evolución de las principales variables monetarias.

Conferencias de Prensa

Última conferencia realizada | 18/10/2017

Más información |Acceder aquí al documento de la presentación.

Conferencias anteriores

18/07/2017 | Acceder aquí al documento de la presentación y aquí el video de la conferencia.

18/04/2017 | Acceder aquí al documento de la presentación y aquí el video de la conferencia.

25/01/2017 | Acceder aquí al documento de la presentación y aquí el video de la conferencia.

18/10/2016 | Acceder aquí al documento de la presentación y aquí el video de la conferencia.

18/07/2016 | Acceder aquí al documento de la presentación y aquí el video de la conferencia.

28/04/2016 | Acceder aquí al documento de la presentación y aquí el video de la conferencia.

Calendario de Publicaciones

Coordinación con la Política Fiscal

El BCRA acordó un tope de transferencias de recursos al Tesoro para 2016 equivalente a $160.000 millones. Para 2017, el tope total anual de la asistencia al fisco ha sido fijado en $150.000 millones por todo concepto.

El hecho de haber esclarecido y limitado el monto de transferencias al fisco le dio a la autoridad monetaria la flexibilidad y la previsibilidad necesarias para enfocarse en su meta de inflación.