Desigualdad, profundidad financiera e impacto en la cuenta corriente

Jorge Carrera, Esteban Rodríguez, Mariano Sardi

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2015-06 - En este trabajo se analiza la relación entre desigualdad y cuenta corriente, discutiendo el rol del sistema financiero en la interacción entre estas variables. Utilizando un panel de datos de 29 países avanzados y en desarrollo para el período 1970-2011, nuestros resultados confirman que una mayor participación del salario en el ingreso está asociada a un deterioro de la cuenta corriente. Este resultado es robusto a distintas especificaciones y metodologías de estimación. Por otro lado, si bien encontramos evidencias respecto a que un empeoramiento en la distribución personal del ingreso está asociado con un menor saldo de cuenta corriente, nuestros resultados indican que la relación es más fuerte en las economías emergentes que en las avanzadas, a diferencia de lo sugerido por la literatura reciente centrada en el caso de los EE.UU. La existencia de diferencias entre grupos de países confirma que la relación entre concentración del ingreso y sector externo está mediada por diversos factores estructurales e idiosincrásicos. Por tal motivo, advertimos sobre el peligro de generalizar a las economías emergentes resultados basados sólo en el estudio de economías avanzadas.